主要觀點
1.有機磷系阻燃劑發(fā)展前景較好。有機磷系阻燃劑綜合性能較好,在部分領域能實現(xiàn)對有機鹵系阻燃劑的替代,近幾年在聚碳酸酯領域有機磷系阻燃劑已經(jīng)實現(xiàn)了對有機鹵系的替代,未來有望實現(xiàn)替代的領域包括環(huán)氧樹脂、聚苯乙烯、聚丙烯等,屆時市場容量將大幅增長。
2. 募投項目下半年達產(chǎn),產(chǎn)銷量有望進一步提升,新項目儲備較多。公司募投項目已經(jīng)投產(chǎn),預計下半年將達產(chǎn),公司計劃今年產(chǎn)銷量達到7-8萬噸, 明年將達到9萬噸,目前訂單較為飽滿。公司今年加大了在美國的銷售力度, 1季度美國銷量同比增長了80%左右。歐盟TCPP 反傾銷方面,去年8月公司已經(jīng)勝訴,反傾銷目前已經(jīng)撤訴,也對公司的銷量形成一定程度利好。公司目前在研的新產(chǎn)品以及新生產(chǎn)工藝較多,比如2011年年報披露的公司已研究開發(fā)完成TCPP、TDCP 產(chǎn)品系列生產(chǎn)新工藝,該工藝可以有效降低產(chǎn)品的單位生產(chǎn)成本。另外公司還儲備有多個盈利能力較好的新產(chǎn)品,個別產(chǎn)品已經(jīng)送到客戶試用,還有的實驗室小試已經(jīng)成功,未來有望實現(xiàn)規(guī)?；?。
3. 近期原料價格下跌,成本壓力大為減輕。今年以來,作為公司主要原材料的環(huán)氧丙烷、雙酚A 和苯酚價格均出現(xiàn)大幅下跌,黃磷價格近期也出現(xiàn)回調(diào)走勢,預計今年石油價格大幅上漲的可能性不大,公司成本壓力隨之大為減輕。
4. 長期將受益于國內(nèi)建筑節(jié)能保溫規(guī)劃。目前公安部和住建部還在安全性和節(jié)能性如何選擇上存在一定爭議,業(yè)界普遍預計具體可能性較大的實施方案是50米以上建筑外墻達到A 級阻燃,50米以下部分B1級阻燃。如果上述方案實行,那公司以TCPP 為代表的有機磷系阻燃劑市場需求量將得到爆發(fā)式增長。公司作為國內(nèi)龍頭企業(yè),必將長期從中受益。
5.盈利預測和投資評級。預計公司2012-2013年EPS 分別為0.56元和0.63元,對應最新收盤價的PE 分別為28倍和24倍,考慮到公司新項目儲備較多未來業(yè)績有超預期的可能性,維持對公司“推薦”的投資評級。
風險提示
原材料價格大幅波動;新產(chǎn)品研發(fā)存在較大不確定性。
塑料及其制品多具有可燃性,為了減少火災的發(fā)生,常向塑料中加入一些阻燃劑以提高其抗燃性。與其它助劑相比,阻燃劑的開發(fā)和應用起步稍晚,但其發(fā)展卻相當快,有些國家阻燃劑的生產(chǎn)量已僅次于增塑劑了。因此,研究阻燃劑與阻燃技術已成為十分重要的課題[1,2]。
隨著現(xiàn)代高新科學技術的應用,老牌的阻燃劑已經(jīng)遠遠不能滿足市場對其性能的需求了,比如含鹵阻燃劑在材料燃燒時放出大量的鹵化氫氣體,進而吸水形成具有強腐蝕性的氫鹵酸而造成二次公害[2]。現(xiàn)今阻燃劑無鹵呼聲日益高漲,含鹵阻燃劑很難在21世紀得到較大發(fā)展,而無機含結合水的阻燃劑,如Al(OH)3、Mg(OH)2等必將向微細化及納米化方向發(fā)展[3,4],單一阻燃劑將被復合型具有協(xié)同效應的阻燃劑替代,21世紀的新型阻燃劑必將會是無鹵、高效、低煙、低毒、多功能的復合型阻燃劑[5]。
阻燃劑的幾種典型的阻燃機理
1 凝聚相阻燃機理
高溫下阻燃劑在聚合物表面形成凝聚相,隔絕了空氣,阻止熱傳遞、降低可燃性氣體釋放量,從而達到阻燃目的。形成凝聚相隔離膜的方式有兩種:一是阻燃劑在燃燒溫度下分解成不揮發(fā)的玻璃狀物質(zhì),包覆在聚合物表面,這種致密的保護層起到了隔離膜的作用,如硼系和鹵化磷類阻燃劑具有類似特征;二是利用阻燃劑的熱降解產(chǎn)物促進聚合物表面迅速脫水碳化,形成碳化層,利用單質(zhì)炭不產(chǎn)生火焰的蒸發(fā)燃燒和分解燃燒,達到阻燃保護的效果[6,7],如含磷阻燃劑對含氧聚合物的阻燃作用。
2 自由基捕獲機理
在聚合物燃燒過程中,大量生成的游離基促進氣相燃燒反應,如能設法捕獲并消滅這些游離基,切斷自由基鏈鎖反應,就可以控制燃燒,進而達到阻燃的目的。鹵系阻燃劑的阻燃機理就屬此類[8,9]。
3 冷卻機理
阻燃劑發(fā)生吸熱脫水、相變、分解或其它吸熱反應,降低聚合物表面和燃燒區(qū)域的溫度,防止熱降解,進而減少了可燃性氣體的揮發(fā)量,最終破壞維持聚合物持續(xù)燃燒的條件,達到阻燃目的。Al(OH)3和Mg(OH)2及硼類無機阻燃劑頗具代表性[10~12]。
4 協(xié)同作用機理
將現(xiàn)有的阻燃劑進行復配,使各種作用機理共同發(fā)生作用,達到降低阻燃劑用量并起到更好的阻燃效果。如將氧化銻與有機鹵化物阻燃劑的協(xié)同使用,可構成一種非常有效的阻燃體系,作用于燃燒的可燃物時,使有機鹵化物放出氫鹵酸或鹵素,再與氧化銻反應產(chǎn)生三鹵化銻或鹵化銻酰(SbOX),這些銻化合物具有阻燃作用,其中產(chǎn)物SbX3的阻燃作用很大,它能形成一種惰性氣體,減少可燃物與氧氣接觸,使炭覆蓋層生成;高溫下SbX3揮發(fā)進入火焰中,分解成各種銻化物和鹵素游離基,它們改變了火焰的化學性質(zhì),消耗了火焰的能量,從而達到阻燃的目的。
自從1908年G.A.Engelard等用天然橡膠與氯氣反應制得了阻燃氯化橡膠,開創(chuàng)了以化學方法阻燃高聚物的先河以來,特別是近40年高分子工業(yè)迅速發(fā)展的需求,塑料阻燃技術得到迅速的發(fā)展。通過對塑料阻燃劑的作用機理的深入研究,開發(fā)出許多高效的、新型的阻燃劑。縱觀近年來的阻燃劑研究開發(fā)與發(fā)展狀況,可以看出其發(fā)展趨勢:①環(huán)?；⒌投净?。鹵系阻燃劑雖然仍將是阻燃劑的主要品種,但由于該類阻燃劑燃燒時會生成有毒及腐蝕性物質(zhì),因而無鹵阻燃劑及對環(huán)境友好的阻燃劑的需求會增長;②高效化、多功能化。開發(fā)高效、多種功能的阻燃劑,不僅能減少阻燃劑對基材機械物理應用性能的影響,同時對于減少污染、降低成本將是有益的;③納米化和微膠囊化技術將逐步得到應用;④復配技術的應用。如何通過復配技術開發(fā)出性能優(yōu)異的新型阻燃劑,是阻燃材料研究的重要課題,也應該是阻燃劑發(fā)展非常重要的方向。
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